這幾天的A股，再次讓人見識到了善變的一面，有些個股直接被抹平了過去近一個月的a漲幅。新能源昨天還在ICU今天就集體狂歡，而昨天狂歡的AI芯片大科技則被送進ICU，不少出現了跌停的情況。
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網傳私募大佬葛衛東面對當前的市場情況，在社交平臺發出了靈魂一問：“綠油油一片為哪般！”
一方面，隨著一季報業績披露接近尾聲，誰在“裸泳”一目了然，業績不及市場預期的個股則會被資金拋棄，另一方面，AI前期獲利盤較多，部分投資者選擇獲利了結。
今天已經是A股市場迎來五一長假前最后倒數第二個交易日，由于五一長假休市5天，回來又僅有兩個交易日可以進行交易。目前來看，新能源、數字經濟、中特估、中藥等幾個板塊都當過一段時間的領頭羊，但這幾天也都有過調整。
到底是大熱門數字經濟板塊倒車接人，還是今年行情告一段落，相信不只是大佬有疑惑。
持股還是持倉過節？每逢佳節這一難題就會擺在投資者面前。
持股還是持幣？超五成私募選擇重倉
北向資金作為A股市場的參考指標之一，近日持續流出，而私募基金作為A股中重要的一支機構力量，他們選擇持股還是持幣過節對于投資者而言也具有一定參考意義。
對此，私募排排網就近期投資者關心的幾個問題對私募管理人進行了問卷調研。
需要注意的是，以下數據來源于私募排排網向私募管理人發起的問卷調查，數據僅包含已回復管理人的部分。
根據私募排排網調查結果顯示，58%的私募認為市場偏強震蕩，但是格局未改，部分個股依舊具有突出的結構性機會。因此，他們選擇重倉或滿倉持股過節。
而有接近三成的私募選擇中性倉位過節，他們認為長假期間消息面及外圍市場不確定性較高，所以既持有一部分倉位，但是避免倉位過高，留出部分倉位以應對風險。
中歐瑞博投資合伙人黃松杰表示，“對于當下的季節我們判斷是春季，五一期間，目前看還沒有發現特別重大的需要關注的事件，因此倉位上我們仍會維持在中性區間。”
志開投資首席策略師劉威也認為保持中性倉位，他提到最近一段時間以來，指數振幅較大，板塊輪動也比較快，凸顯出資金獲利了結的跡象。他特別提到了目前市場上部分投資者也在擔心的一個潛在的利空影響因素，在他看來，當前社會面陸續傳出二次感染的情況，暫時仍無法判斷第二波感染高峰的影響，特別是長假期間人員流動較為密集，只能持續觀察后續演變。
對于持股還是持幣過節的問題，順時投資權益投資總監易小斌的看法是“當前市場已經出現調整，再度大幅調整的可能性不大。”關于保持中性倉位的原因，他解釋到：“市場結構上分化極其明顯，因此在倉位上保持中性可以有效應對板塊的輪動，避免顧此失彼。”
在這一點上，接近九成的私募管理人保持了中性及以上的倉位，另有一成的私募選擇輕倉或持幣過節，他們認為市場大幅調整，短中期可能轉弱。
節后市場會怎么走？
談及五一節后A股中短期走勢，易小斌認為“今年的行情本身就是一個震蕩的格局，在節前出現快速下跌后，后期仍有可能維持緩慢盤升的走勢。”
據私募排排網調查結果顯示，對于五一節后市場中短期走勢，58%私募表示看好A股，認為市場仍有望保持偏強震蕩。33%的私募觀點偏中性，認為市場沖高回落后的進一步走向還需逐步觀察。而有9%的私募偏謹慎，認為前期市場數字經濟主題炒作過熱，個股分化過于劇烈，節后市場可能調整。
志開投資劉威對五一長假的出行數據表達了積極的看法，他提到，“今年五一假期是疫情放開后第一個全民正常參與的長假，從目前反饋的旅游出行的高頻數據看，應該是全面恢復，甚至局部數據超越2019年同期。”
對于五一節后市場的情況，他說：”我們有理由相信，二季度經濟基本面向上抬升的動能非常強，且成色十足。在經濟強復蘇預期下，順周期和復蘇受益板塊更具性價比。當前市場增量資金相對有限的背景下，節后我們認為不同板塊的輪動將是市場常態。”
數字經濟還是新能源？
五一節前，市場展現出了板塊輪動加速，劇烈波動的明顯態勢，數字經濟、新能源、中特估等板塊你方唱罷我登場，關于五一節后的投資機會，私募排排網調查結果顯示，超過40%的私募認為數字經濟主線預計將強者恒強，節后值得繼續重點關注，而有37%的私募認為中特估為代表的大藍籌、國企股，節后最值得看好。
還有超過10%的私募認為個股分化已經十分極致，后期市場風格將趨于均衡，處于低位的新能源有望復蘇。同時，有9%的私募表示數字經濟可能中期調整，節后市場將更多趨于不同板塊的輪動，消費、醫藥、地產、周期等板塊將有輪動機會。
中歐瑞博投資合伙人黃松杰表示，前期熱炒的AI相關板塊累計漲幅較大，對于市場其他板塊吸血嚴重，市場呈現二八分化的表現。他特別提到，“由于我們認為近一兩年內AI板塊的公司大多數都難以形成利潤貢獻，因此我們認為該板塊的主題投資色彩更濃一些。從近期該板塊上漲內部結構來看，雖然龍頭股仍然較為堅挺，但分歧明顯加大。因此，我們認為AI板塊整體呈現寬幅震蕩的狀態，在賺錢效應減弱的情況下，對其他板塊的吸血效應會下降。”
市場唯一不變的就是變化，整體來看，私募大佬們認為中性持倉在當前結構性行情下較為穩妥，能夠有效的應對后續行情，避免在板塊輪動中顧此失彼。同時，對于節后的行情，他們也認為結構性行情并不會改變，較為關注個股機會。另外，對于突然發力的新能源板塊，易小斌發表了自己的觀點，他提到新能源板塊經過大幅的調整后進一步下行空間不大，節前挖坑后將在有關數據的支持下慢慢修復。
·?中歐瑞博投資黃松杰：機會可能會表現為個股行情
中歐瑞博投資合伙人黃松杰表示，在景氣度和估值性價比沒有特別突出的板塊前，由于個股的估值離散程度很大，因此，黃松杰認為下一階段的核心是能找到估值性價比較高的個股，當然在目前的環境下難度的確不小，但機會可能會表現為個股行情。
·志開投資劉威：業績披露后指數波動會加大
劉威認為，一季度宏觀經濟數據超出市場預期，經濟復蘇仍在緩慢向上過程中。這種復蘇中同時還面臨著經濟結構的變化和調整，以三月出口數據為例，可以講是遠超預期，主要是電動汽車、光伏為代表的出口新動能增勢強勁，以及中國對東盟等新興市場出口大幅增長等因素影響。
基于一季度的數據，他表示，“我們堅持之前的判斷，二季度經濟基本面向上抬升的動能非常足。”他從流動性角度指出，一季度金融統計數據有關情況新聞發布會上明確指出，當前流動性合理充裕，金融總量穩定增長，目前看不到收緊的信號。4月份業績披露期結束后，盈利預期變動以及業績兌現能力對板塊的影響將更加明顯，預計指數波動會加大。
對于二季度A股的走勢，他指出，“指數整體趨勢是向上的，預計結構分化較大。”
·順時投資易小斌：TMT行業可能會成為今年持續性主線
順時投資權益投資總監易小斌對今年的行情表達了自己的觀點，他認為今年的行情本身就是一個震蕩的格局，在節前出現快速下跌后，后期仍有可能維持緩慢盤升的走勢。同時對于當前暫時熄火的TMT行業，他持有積極看法，他說：“TMT行業一直保持強勢，這可能是今年的持續性主線，但受各種因素的制約，不可能一蹴而就，中途難免有所震蕩，有業績支撐或真正得益于AI的公司才能走出長牛。”
·中睿合銀楊子宜：中特估和數字經濟要經歷去偽存真
楊子宜認為，在當前弱復蘇的經濟數據驗證下，市場難以趨勢性的向上去演繹，因此重倉或者滿倉過節并非較好的選擇。但是由于市場整體估值并不高，同時流動性也較為充裕，因此整體認可強震蕩的市場格局。
基于上述客觀因素，結合假期消息面及外圍市場潛在的不確定性，楊子宜表示更傾向于維持中性倉位。
楊子宜還表達了對于當前市場熱點板塊的看法，“4月之前的市場在中特估和數字經濟等主線上演繹得較為極致，我們也仍可這些方向的中長期邏輯，但大幅沖高后必然面臨短期可能的回落。回落以后我們認為這兩大主線必然有一個去偽存真的過程，其中有基本面支撐和驗證的標的還會繼續演繹，而無基本面的一些純題材炒作個股將會面臨較大的回落風險。”
除此以外，楊子宜認為，市場還將繼續呈現板塊間的輪動，其中一些年內有行業景氣度和業績支撐的板塊在調整后隨著風險收益比的增厚將會迎來新的上行趨勢，包括消費、地產和計算機的一些細分優勢方向。
·優美利投資賀金龍：科技股基本面有待甄別，市場有望迎來反彈
賀金龍表示，今年來科技股相關板塊持續走強，獲利盤較多，而其中在業績報窗口期的基本面表現卻不匹配其自身股價漲幅的個股比比皆是，一旦回調帶來市場恐慌性拋售，而金融板塊，中字頭往往會在熱點板塊回調時護盤的結構行情并未出現，導致指數繼續下探。4月份多家業績報披露帶來的回調一定程度降低了五六月業績空窗期帶來的市場風險，隨著宏觀市場的寬松和經濟復蘇的步伐有希望迎來反彈。
同時他還提到，上證指數目前量能有所釋放，成交額破萬億，整體市場依舊處于寬松的貨幣環境，市場風險偏好并未出現明顯調頭，系統性風險信號暫未顯現，盡管外圍因素變化不止，但內部環境與外部周期時間差和宏觀環境并不相同，節后如若伴隨著業績利空出盡有反彈行情，那么后續強震蕩會帶來短期回落的可能。從今年五一預出游數據分析可得經濟復蘇步伐仍在前進中，對節后市場也可以起到提振市場情緒的作用。
他認為，按照往年歷史數據，五一后公布的旅游消費相關數據向好，從而帶來相關板塊的輪動行情。從投資角度，賀金龍說：“短期結構可關注估值合理資產中尋找景氣穩定或好于預期方向的賽道和個股，中期在于有強政策支撐和經濟復蘇鏈中的具備彈性的行業個股等待布局機會。”
風險揭示：本文所涉及的統計數據截止于2023年4月，基于私募管理人回復的問卷調查數量統計生成，我司不保證數據完整性與準確性，文中所涉及觀點僅代表相關私募管理人的個人觀點，不構成我司觀點，結論僅供參考，且不構成實際投資操作建議。股市有風險，投資需謹慎。
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