ALK和PEM技術路線之爭已經開始！跟蹤歐洲地區電解槽技術路線選擇和競爭，有利于國內電解設備企業及投資機構對未來技術路線發展進行預判。近日，Nel發布了其2023年2季度業績報告。財報顯示，Nel二季度完成了4.75億挪威克朗營收（人民幣約3.34億元），同比增長159%；加氫站業務收入占比持續下降，電解槽業務表現亮眼，占比達82%。值得關注的是，堿性電解槽營收暴增383%至歷史新高，達到PEM槽營收的兩倍，打破了業內“歐美PEM，國內堿性”的說法。
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2022年IEA數據顯示，PEM槽一直是歐美市場的“主菜”，從2022年開始，歐洲地區的堿性電解槽銷量增長速度有超越PEM電解槽趨勢（《歐洲地區堿性反攻PEM？從NEL三季度財報看電解槽發展趨勢》），從2023年nel財報看，再次證實堿性電解槽在歐洲市場正在趕超之勢。
能否說，堿性電解槽會超越PEM電解槽？還未必！氫云鏈認為，在歐洲《可再生能源指令》等政策的發布實行、創新堿性電解槽滿足耦合綠電要求、PEM電解槽成本下降等多個因素共同影響下，歐洲地區電解槽技術路線的競爭仍將持續，氫云鏈預測，多技術滿足需求情況下，最終一定是成本為王！
以下為Nel2023年二季度及上半年具體業績情況。
一、總體情況：NEL氫能業務全線增長
二季度營收同比增長159%，電解槽和加氫站業務雙增長。Nel二季度完成4.75億挪威克朗營收，同比增長159%，其中電解槽業務營收同比增長202%，加氫站相關業務營收同比增長56%，電解槽和加氫站相關業務均實現了強勁增長。2023年上半年，Nel總營收達8.34億挪威克朗（折合人民幣約5.86億元），同比增長110%。
圖表1 NEL整體營收情況 單位：萬挪威克朗
來源：NEL財報 氫云鏈整理計算
訂單積壓29.64億挪威克朗，同比增長106%。截至今年二季度，Nel積壓訂單總額為29.64億挪威克朗（折合人民幣約20.82億元），積壓訂單總額與今年一季度持平，同比去年二季度增長106%，其中電解槽積壓訂單占比為83%。
加氫站業務研發縮減，增長依賴美國市場。財報顯示，盡管加氫站業務處于增長態勢，但Nel已開始縮減整體的研發規模，轉而與各地合作伙伴合作研發。市場方面，今年Nel加氫站相關業務的增長主要來自于美國加州地區。
二、堿性、PEM雙增，堿性營收同比暴增383%
電解槽營收占比上升11個百分點。二季度Nel電解槽業務營收達3.91億挪威克朗（折合人民幣約2.75億元），同比增長202%；電解槽營收占比達82%，同比去年上升11個百分點，表現強勢。其中，堿槽營收數額達到PEM槽兩倍。二季度，Nel堿性電解槽和PEM電解槽均實現了爆發式增長，其中PEM電解槽營收同比增長78%至1.36億挪威克朗，堿性電解槽同比暴增383%至2.53億挪威克朗，堿性電解槽營收再創新高。2023年上半年，NEL堿性電解槽營收已約達PEM電解槽的2倍。
圖表2 NEL電解槽季度營收情況 單位：萬挪威克朗
來源：NEL財報 氫云鏈整理計算
產能布局加速。去年二季度位于挪威的500MW堿性電解槽工廠交付后，Nel持續進行產能擴張：預計到2024年5月其挪威工廠產能將達到近2GW；其位于美國的500MW的PEM電解槽工廠預計于2025年投產。此外，Nel正在規劃于美國密歇根建設4GW的電解槽超級工廠，但目前該項目尚未做具體的投資計劃。
小 結
2023年 ，中國地區堿槽占絕對優勢，美國地區以PEM槽為主，只有歐洲存在堿槽和PEM槽競爭態勢。在市場需求爆發、成本競爭、綠氫標準等多重因素共同推動下，歐洲已經成為電解槽技術路線競爭的先行地區。Nel訂單主要來源歐美地區，從Nel的業績報告看，歐洲地區已經開始上演堿槽與PEM的路線競爭，而“歐美PEM，國內堿性”的說法有望被打破。
氫云鏈認為，Nel或者歐洲的經驗與案例，將為國內電解槽技術路線發展提供重要的參考，有利于國內電解槽廠商與綠氫工廠業主少走彎路，從而加快國內電解槽技術發展速度和綠氫項目推廣速度。
